Der VIX ist eine der am häufigsten verwendeten Messgrößen für die Marktvolatilität, sowohl für den S&P 500 als auch für den breiteren Aktienmarkt. Was also ist der VIX, wie wird er berechnet und wie können Sie Ihre erste Position auf die Volatilität eingehen? Finden Sie es unten heraus.

• Was ist der VIX?
• Wie funktioniert der VIX?
• Was sagt uns der Volatilitätsindex?
• Wie man den VIX liest
• Wie man den VIX handelt
• FAQs zum VIX-Index

Was ist der CBOE Volatilitätsindex (VIX)?

Der CBOE Volatility Index - besser bekannt als VIX - ist ein Echtzeit-Index, der die Erwartungen des Marktes in Bezug auf kurzfristige Kursänderungen des S&P 500 abbildet. Er ist ein wichtiger Maßstab für Marktvolatilität, Risiko, Stress und Stimmung, weshalb er auch oft als "Angstindex" bezeichnet wird.

Der VIX-Index wurde 1993 von der Chicago Board of Options Exchange eingeführt. Er ist im Laufe der Jahre gewachsen, und seine Berechnungsmethodik wurde geändert, um eine breitere Marktbenchmark und mehr Genauigkeit zu schaffen.

Wie funktioniert der VIX?

Der VIX bildet den Preis von SPX-Optionen am Geld mit kurzfristigen Verfallsterminen ab. Das bedeutet, dass er nicht den Preis des zugrunde liegenden S&P 500 selbst darstellt, sondern den Preis, zu dem Händler bereit sind, den S&P 500 im nächsten Monat zu kaufen und zu verkaufen.

Je dramatischer die Preisschwankungen im Wert der SPX-Optionen sind, desto höher ist die implizite Volatilität und desto höher ist der VIX-Wert.

SPX-Optionen sind eine Kombination aus Standard-SPX-Optionen, die am dritten Freitag eines jeden Monats verfallen, und wöchentlichen SPX-Optionen, die an allen anderen Freitagen verfallen. Um berücksichtigt zu werden, muss eine Option ein Verfallsdatum zwischen 23 und 37 Tagen ab dem Zeitpunkt der Berechnung haben.

Die Berechnungen des VIX sind komplex. Vereinfacht ausgedrückt nimmt der Index die Werte aller Verkaufs- und Kaufoptionen über eine Reihe von Ausübungspreisen und leitet daraus ab, wie der Markt die Ausübungspreise einschätzt, die wahrscheinlich vor dem Verfallsdatum erreicht werden, und wie viel man bereit ist, für jede Option zu zahlen.

Der VIX wird in Echtzeit von 8:00 Uhr bis 2:15 Uhr (UTC) und von 2:30 Uhr bis 9:15 Uhr (UTC) berechnet.

Was sagt uns der Volatilitätsindex VIX?

Der VIX zeigt die vom Markt erwartete Volatilität an und nicht das aktuelle oder historische Marktniveau. Aus diesem Grund gilt er als Frühindikator für den breiteren Aktienmarkt.

Andere Volatilitätsindikatoren wie der ATR-Indikator oder die Bollinger-Bänder basieren auf der Entwicklung in der Vergangenheit und sind somit nachlaufende Indikatoren. Der VIX wird hoch bewertet, weil er anzeigt, ob die implizite Volatilität im kommenden Monat in die Höhe schießen wird.

Ein weit verbreiteter Irrtum beim Lesen des VIX ist die Annahme, dass er uns sagt, ob der S&P 500 gekauft oder verkauft wird. Während der VIX und der S&P 500 in der Regel in einem umgekehrten Verhältnis zueinander stehen, ist der VIX selbst ein Maß für die Volatilität - und theoretisch können diese Kursbewegungen in beide Richtungen gehen.

Ein weiterer weit verbreiteter Irrglaube ist, dass die VIX-Werte in einem exakten Verhältnis zu der 30 Tage später zu beobachtenden Volatilität stehen, während in Wirklichkeit der VIX-Wert oft leicht über der tatsächlichen Volatilität liegt oder mit einem Aufschlag gehandelt wird. Das liegt daran, dass sich der Markt zu diesem Zeitpunkt in der Regel bereits auf die Volatilität eingestellt hat.

Wie kann man den VIX lesen?

Der VIX wird als Prozentsatz dargestellt, so dass der Indikator zwischen 0 und 100 schwankt, ähnlich wie ein typischer Oszillator. Sie lesen den VIX anhand bekannter Unterstützungs- und Widerstandsniveaus ab; diese sind:

Weniger als 12 = geringe Volatilität

Zwischen 12 und 20 = normale Volatilität

Über 20 = hohe Volatilität

Wenn der VIX über 20 liegt, deutet dies in der Regel auf ein hohes Maß an Angst am Markt hin - der S&P 500 ist volatil, und es wird erwartet, dass die Aktien im Wert fallen. Ist er niedrig, bedeutet dies, dass die Angst geringer ist.

Es gibt jedoch ein traditionelles Mantra: "Wenn der VIX hoch ist, ist es Zeit zu kaufen. Wenn der VIX niedrig ist, muss man unten aufpassen".

Was bedeutet es, wenn der VIX ansteigt?

Wenn der VIX ansteigt, bedeutet dies, dass der Kurs des S&P 500 wahrscheinlich fällt und die Werte der SPX-Verkaufsoptionen steigen. Analysten interpretieren diese hohen Werte dahingehend, dass die Anleger unsicher oder ängstlich in Bezug auf den Aktienmarkt sind.

Wenn die Anleger ängstlich sind, warum ist dann der Zeitpunkt zum Kaufen gekommen? Die Theorie besagt, dass bei einer hohen Volatilität am Markt ein Boden oder eine Unterstützungslinie gefunden wurde und der Markt seine Richtung ändern wird. Deshalb wird in der Regel gekauft, wenn der VIX einen hohen Stand erreicht.

Was bedeutet es, wenn der VIX sinkt?

Wenn der VIX fällt, bedeutet dies in der Regel, dass der Kurs des S&P 500 steigt oder relativ stabil ist, was die Anleger von SPX-Optionen dazu veranlasst, bullische oder neutrale Strategien zu verfolgen.

Analysten würden diese niedrigen bis mittleren Werte als Zeichen dafür interpretieren, dass der Markt wenig Stress oder Besorgnis erfährt. Einige Händler werten niedrige VIX-Werte als bärische Signale und schließen ihre Positionen, weil sie glauben, dass die ruhigen Märkte das Ende einer Rallye bedeuten.

Wie verwenden Sie den VIX?

Es gibt zwei typische Arten, den VIX zu verwenden: als Maß für die allgemeine Marktstimmung und als Markt für den Handel.

Verwendung des VIX zur Messung der Marktstimmung

Sie können den VIX als Teil einer Handelsstrategie verwenden, da er Hinweise darauf geben kann, ob der S&P 500 und der Aktienmarkt im Allgemeinen von seinem aktuellen Trend abweichen werden.

Wie bereits erwähnt, werden Höchststände des VIX oft als Kaufsignal für den Markt angesehen, während Tiefststände als Aufwärtssignal gelten. Diese Strategie sollte jedoch im Rahmen einer umfassenderen Methodik der technischen und fundamentalen Analyse angewandt werden, um die vom VIX vorgeschlagenen Ein- und Ausstiegspunkte zu bestätigen.

Es ist wichtig zu beachten, dass der VIX über längere Zeiträume hoch oder niedrig bleiben kann, so dass die Signale, die er aussendet, nicht unbedingt auf eine sofortige Umkehr hindeuten müssen. Als beispielsweise die COVID-19-Pandemie Anfang 2020 ausbrach, kletterte der VIX auf über 80 - ein Niveau, das er seit der letzten Finanzkrise Ende 2008 nicht mehr erreicht hatte. Es dauerte bis Dezember 2020, bis der VIX wieder unter die 20er-Marke fiel.

Der Handel mit dem VIX selbst

Sie können auch Derivate wie Futures, Optionen und CFDs verwenden, um direkt eine Position auf den VIX-Index einzugehen. Hier spekulieren Sie darauf, ob der VIX steigt oder fällt, und nutzen ihn nicht als Maßstab für die allgemeine Stimmung.

Sie könnten zum Beispiel glauben, dass die Volatilität des S&P 500 in den kommenden Monaten ansteigen wird, aber feststellen, dass der VIX noch nicht gestiegen ist. Durch den Kauf von VIX-CFDs können Sie einen Gewinn erzielen, wenn der VIX ansteigt. Wenn er jedoch fällt, machen Sie einen Verlust.

Ein weiterer beliebter Grund für den Handel mit dem VIX ist die Absicherung. Wie bereits erwähnt, stehen der VIX und der S&P 500 in der Regel in einem umgekehrten Verhältnis zueinander. Wenn also der VIX steigt oder fällt, wird der S&P wahrscheinlich das Gegenteil tun.

Händler nutzen dies, um ihre bestehenden S&P 500-Positionen abzusichern. Wenn Sie befürchten, dass Ihre Long-Position im S&P 500 aufgrund eines kurzfristigen Rückschlags einen Verlust erleidet, können Sie den VIX kaufen - wenn der VIX dann in die Höhe schießt, während der S&P fällt, gleicht Ihr Volatilitätsindexhandel den Verlust aus Ihrer bestehenden Position aus. Quelle: cityindex.com

Trader lesen auch

• Informationen zum Handeln mit Optionen
• Die Short Interest Ratio