Das Portfolio des US-Immobilienkonzerns „Welltower“ besteht hauptsächlich aus Gesundheitsimmobilien, wie Arztpraxen, ambulanten und stationären Sanitätszentren, Krankenhäusern und auch aus Seniorenwohneinrichtungen. „Welltower Incorporated“ ist eine US-Aktiengesellschaft, deren Wertpapier in den marktbreiten US-Leitindex S&P500 eingebunden ist. Die Aktie von Welltower (Symbol: WELL) wird an der New Yorker Wertpapierbörse „New York Stock Exchange“ (NYSE) sehr liquide gehandelt. Der Konzernsitz liegt in Toledo, im US-Bundesstaat Ohio.

„Welltower“ ist ein „REIT“ (Real Estate Investment Trust) und hat schwerpunktmäßig Immobilien in den USA, aber auch in Kanada und in Großbritannien.

Welltower das Geschäftsjahr fest im Blick

Der Immobilienkonzern Welltower bilanziert jeweils zum 31. Dezember eines jeden Jahres gemäß Bilanzierungsstandard US-GAAP – das Geschäftsjahr entspricht folglich dem Kalenderjahr. In den letzten Jahren stiegen die Umsätze, leider aber auch die Unkosten und Zinskosten. Da der Konzern diese Unkosten nicht anderweitig auffangen konnte, fielen die Jahresüberschüsse und auch die Dividenden in den letzten Jahren zurück. Im Jahr 2020 lag der Umsatz bei 4,606 Milliarden US-Dollar, im Jahr 2021 waren es 4,742 Milliarden US-Dollar und in 2022 betrug der Umsatz 5,861 Milliarden US-Dollar. Das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit wurde für 2020 mit einem Minus von 31,552 Millionen US-Dollar angegeben, 2021 konnten 170,750 Millionen US-Dollar und in 2022 173,062 Millionen US-Dollar erzielt werden.

Der Jahresüberschuss im Jahr 2020 wurde noch mit 978,844 Millionen US-Dollar testiert, im Jahr 2021 indes waren es nur noch 336,138 Millionen US-Dollar und in 2022 schmolz der Überschuss auf 141,214 Millionen US-Dollar weiter ab. Das EPS im Jahr 2020 betrug auf vollverwässerter Basis für die Anteilseigner der Stammaktien 2,33 US-Dollar, in 2021 waren es 0,78 US-Dollar und in 2022 nur noch 0,30 US-Dollar. Die Anzahl der ausstehenden Stammaktien auf vollverwässerter Basis erhöhte sich in den letzten Jahren von 417,387 Millionen in 2020, auf 426,841 Millionen in 2021 und 465,158 Millionen in 2022 – somit stetig erhöhte Anzahl an ausstehenden Aktien parallel zu einem steig geringeren EPS.

Im Geschäftsjahr 2020 wurden 1,120 Milliarden US-Dollar in Form von Dividenden an die Aktionäre ausgeschüttet, in 2021 waren es trotz einem erheblich niedrigeren Jahresüberschuss noch 1,037 Milliarden US-Dollar und in 2022 nach einem nochmals gesunkenen Jahresüberschuss immerhin 1,133 Milliarden US-Dollar. Der Konzern hält die Anleger bei der Stange, zahlt Dividenden aus der Substanz.

Die Bilanzprognose

Die Bilanzprognose für 2023 wäre einen Blick näher wert. Für 2023 geht der Marktkonsens von einem höheren Umsatz von rund 6,37 Milliarden US-Dollar aus. Auch das EBIT könnte anziehen und sich rund um 873 Millionen US-Dollar einpendeln. Der Gewinn je Aktie könnte bei rund 0,58 US-Dollar liegen. Die Dividende könnte Welltower bei 2,44 US-Dollar halten. Die Nettoverschuldung des Konzerns indes dürfte auf über 15 Milliarden US-Dollar ansteigen. Welltower bleibt aufgrund des Zinsanstiegs in den USA offensichtlich erheblich belastet. Für das Folgejahr 2024 gehen die Analysten übrigens nochmals von Umsatz-, EBIT- und Gewinnsteigerungen aus, die insgesamt eine Dividendenerhöhung zuließe. Demnach könnte Welltower trotz aller Zinsunwägbarkeiten ein Play für einen Turnaround sein.

Am Montag, den 31. Juli 2023 werden die aktuellen Quartalsergebnisse für das zweite Quartal 2023 erwartet. Die Konsensschätzungen sehen aktuell ein EPS von 0,85-0.86 US-Dollar bei einem geschätzten Umsatz von rund 1,59 Milliarden US-Dollar.

Analysteneinstufungen – Welltower könnte leichtes Potenzial haben

Zur Aktie von Welltower gab es seit dem Beginn des Jahres 2023 bereits eine Reihe von Analystenstimmen. Die Analysten von Evercore ISI Group vergaben das Votum „in-line“ und ein Kursziel von 81,00 US-Dollar. Die Experten der Citigroup stuften die Aktie mit „buy“ ein und sahen ein Kursziel von 90,00 US-Dollar, Raymond James riet zu „outperform“ und einem Ziel von 90,00 US-Dollar. Die Experten von Mizuho vergaben das Votum „buy“ mit dem Ziel von 86,00 US-Dollar. Die Analysten von Deutsche Bank rieten zu „buy“ mit dem Ziel von 84,00 US-Dollar und die von RBC Capital zu „outperform“ mit dem Ziel von 87,00 US-Dollar.

Die Experten von Wells Fargo votierten mit „overweight“ und sahen ein Kursziel von 89,00 US-Dollar, die der Credit Suisse rieten zu „buy“ mit dem Ziel von 80,00 US-Dollar, die von J.P. Morgan zu „overweightl“ mit dem Ziel von 81,00 US-Dollar und die von Barclays zu „overweight“ und dem Ziel von 82,00 US-Dollar.

Das Durchschnittskursziel dieser 10 Analysen liegt bei 85,00 US-Dollar. Das Wertpapier ging zum Zeitpunkt dieser Analyse mit einem Kurs von 81,01 US-Dollar an der New Yorker Wertpapierbörse NYSE (New York Stock Exchange) aus dem Handel. Rein auf das Durchschnittskursziel bezogen wäre demnach noch leichtes Potenzial abzuleiten.

Welltower – die Aktie im Chartcheck

Die vorliegende Analyse der Aktie von Welltower erfolgt im Tageschartbild und bezieht sich auf den Kurs an der New Yorker Wertpapierbörse „New York Stock Exchange“ (NYSE) in US-Dollar. Die nächsten Kursziele für die Bullen und Bären könnten unter Zuhilfenahme einer Fibonacci-Analyse näher definiert werden.

Ausgehend vom letzten Hoch des 04. April 2022 von 99,43 US-Dollar bis zum Zwischentief des 13. Oktober 2022 bei 56,50 US-Dollar, wären zunächst die Ziele zur Oberseite näher zu beleuchten. Die Widerstände fänden sich demnach bei den Marken von 83,03 US-Dollar (0.618%), 89,30 US-Dollar (0.764%) und 99,43 US-Dollar (1.00%). Zur Oberseite wäre ferner auf die Fibonacci-Projektionen von 1.236%, 1,382% und 1,6168% zu achten.

Zur Unterseite wären 77,97 US-Dollar (0.50%), 72,90 US-Dollar (0.382%), 66,63 US-Dollar (0.236%) und 56,50 US-Dollar (0.00%) als Unterstützungsbereiche in Betracht zu ziehen. Ein Kurszielbereich zur Oberseite wäre im Bereich des 0.618prozentigen Fibonacci-Retracements von 83,03 US-Dollar abzuleiten. Zur Unterseite käme ein Test des 0.382prozentigen Fibonaccci-Retracements von 72,90 US-Dollar in Frage. Leicht oberhalb dieser Marke schweben derzeit auch die beiden EMAs.

Dem Chartbild wurde hier die beiden exponentiell gleitenden Durchschnitte (EMAs) hinzugefügt. Die EMA100 wird in blauer Farbe und die EMA200 in roter Farbe dargestellt. Der Oszillator „Relative-Strength-Index“ (RSI) indizierte zum Zeitpunkt dieser Analyse mit rund 52 Punkten eine noch neutrale Marktverfassung.

Autor: Dirk Friczewsky

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