United Natural Foods Inc.: An den aktuellen Zahlen „verschluckt“

United Natural Foods (UNFI) ist in den USA einer der führenden Großhändler im Bereich Natur-, Bio- und Spezialnahrungsmittel. Das breit gefächerte Sortiment umfasst Lebensmittel, Körperpflegeprodukte und Nahrungsergänzungsmittel. UNFI vertreibt mehr als 250.000 Produkte an mehr als 30.000 Kunden. Darunter finden sich Naturprodukt-Supermärkte, unabhängige Einzelhändler, konventionelle Supermarktketten, E-Commerce-Händler und die Lebensmittelindustrie.

Der Trend zu gesünderer Ernährung spielt dem Großhändler in die Karten. Während der vergangenen vier Jahre wuchs der Konzernumsatz im Schnitt um 8,75% p.a. auf zuletzt rund 28,9 Mrd. US-Dollar. Das operative Ergebnis hat sich im selben Zeitraum von 155,30 Mio. US-Dollar auf 351,0 Mio. US-Dollar sogar mehr als verdoppelt.

Vor gut einer Woche meldete UNFI die Geschäftsergebnisse des 1. Quartals 2022/23. Zwar lag der Gewinn je Aktie mit 1,13 US-Dollar im Rahmen der Erwartungen. Auch der Umsatz (+7,1% auf 7,5 Mrd. USD) traf die Wall Street-Schätzungen. Aber die Bruttomarge ist im ersten Quartal auf 14,55% angesichts steigender Preise gesunken (Vorjahr: 14,89%). Den Gewinn je Aktie erwartet CEO Sandy Douglas für 2022 zwischen 4,85 und 5,15 US-Dollar (e: 5,04 USD). Der Umsatz soll auf 29,8 bis 30,4 Mrd. US-Dollar steigen (e: 30,17 Mrd. USD).

FAZIT:

Der Kurs der Aktie brach nach den jüngsten Zahlen um mehr als 17% ein. Das halten wir für übertrieben. Mit einem KGV unter 8 und auf Buchwert-Niveau (KBV: 1,26) ist UNFI aus fundamentaler Sicht günstig. Seit gut drei Jahren bewegt sich der Kurs der UNFI-Aktie in einem intakten Aufwärtstrend. Daran hat auch der jüngste Rücksetzer nichts geändert. Auf dem aktuellen Kursniveau ist der Titel langfristig interessant. Quelle: Stefan Ziermann, Fuchs-Kapital.