Der Emissionshandel bietet Regierungen, Unternehmen und Einzelpersonen die Möglichkeit, auf Preisänderungen bei Emissionsgutschriften zu spekulieren und sich dagegen abzusichern - ein System zur Begrenzung und zum Handel mit Emissionsgutschriften, mit dem die weltweiten Treibhausgasemissionen reduziert werden sollen. Erfahren Sie mehr über den Emissionshandel und wie Sie eine Position eröffnen können.

Was sind Kohlenstoffemissionen?

Kohlenstoffemissionen sind die Treibhausgase, die bei der Verbrennung von Kohle, Erdöl und Erdgas - zusammenfassend als fossile Brennstoffe bezeichnet - entstehen. Kohlendioxid (CO2) wird auf natürliche Weise bei einer Reihe von Prozessen freigesetzt, z. B. bei der Atmung und Zersetzung. Der Mensch produziert jedoch so viel Kohlenstoff, dass die Natur damit nicht Schritt halten kann.

Das Ergebnis ist die globale Erwärmung. Während Wissenschaftler und Aktivisten Verbraucher und Unternehmen dazu ermutigen, auf kohlenstoffneutrale Technologien wie Wind-, Solar- und Wasserkraft umzusteigen, hat auch der Prozess der Kohlenstoffbindung begonnen.

Unter Sequestrierung versteht man alle Verfahren, die die Auswirkungen des ausgestoßenen Kohlenstoffs verringern. Sie kennen sie vielleicht auch als " Kohlenstoff-Ausgleich".

Was ist eine Emissionsgutschrift?

Eine Emissionsgutschrift ist eine standardisierte Genehmigung, die es dem Inhaber erlaubt, eine Tonne Kohlendioxid - oder ein anderes Treibhausgas - auszustoßen. Das Gutschriftensystem ist als eine messbare Form des Kohlenstoffausgleichs gedacht, die darauf abzielt, CO2 so weit wie möglich zu reduzieren, zu entfernen oder zu vermeiden.

Das Programm für Kohlenstoffgutschriften wurde von der Europäischen Kommission im Januar 2005 eingeführt, um die Umweltverschmutzung durch Unternehmen zu begrenzen und die frühzeitige Einhaltung der im Kyoto-Protokoll festgelegten Emissionsminderungsziele zu fördern.

Jedem Unternehmen oder Staat wird eine bestimmte Anzahl von Emissionsgutschriften zugeteilt, die es ihm erlauben, eine bestimmte Menge an Kohlenstoff zu emittieren. Wenn sie diese Menge überschreiten, müssen sie zusätzliche Gutschriften kaufen, aber nicht benötigte Gutschriften können an eine andere Partei verkauft werden.

Dies ermutigt die Unternehmen, ihre Umweltverschmutzung schneller zu reduzieren, damit sie die Zertifikate an andere verkaufen oder für die Zukunft aufheben können.

Die Gesamtobergrenze wird im Laufe der Zeit sinken, um die Unternehmen zu ermutigen, ihre Anstrengungen zur Verringerung ihres Ausstoßes fortzusetzen. Im Jahr 2017 beschloss die EU, die Obergrenze für Kohlenstoffemissionen bis 2030 jährlich um 2,2 % zu senken - zuvor war der Kürzungsfaktor auf 1,74 % festgelegt worden.

Das System war so populär, dass der Preis für Emissionsgutschriften im Jahr 2021 um 989 % anstieg, da die Unternehmen versuchten, bis 2050 eine Nettonullproduktion zu erreichen - der Preis stieg von 80 Cent pro metrische Tonne am 4. Januar 2021 auf 8,71 $/mt am 22. November.  

Aber das System war ein Chaos. Es wurden zu viele Gutschriften erstellt, manchmal wurden sie doppelt gezählt - von dem Land, in dem sie erstellt wurden, und dem Land, in dem sie verkauft wurden - und es gab keine Möglichkeit, wirklich zu beurteilen, ob die Emissionen reduziert wurden.

Daher wurde auf dem Cop26-Klimagipfel in Glasgow im November 2021 vereinbart, einen globalen Markt für Emissionsgutschriften mit höherwertigen Gutschriften und strengeren Regeln zu schaffen. Obwohl der Markt stärker reguliert sein wird, könnte das erhöhte Vertrauen und die Transparenz zu einem Anstieg des Handelsvolumens führen.

Was ist der Emissionshandel?

Der Emissionshandel ist die Spekulation auf den Preis von Kohlenstoff. Der Preis für Kohlenstoff wird über EUA-Futures-Kontrakte (European Union Allowance) festgelegt. Ein Kontrakt entspricht einer Gutschrift, die den Inhaber berechtigt, eine Tonne kohlenstoffäquivalentes Gas zu emittieren.

Aufgrund der zunehmenden Beliebtheit der EUAs sind die Futures zur neuen Wahl für Privatpersonen geworden, die Gewinne erzielen und sich gegen Risiken auf dem Kohlenstoffmarkt absichern wollen. Es gibt auch andere Anbieter von Kohlenstoff-Futures, aber die EUAs machen den Großteil des weltweiten Marktwerts aus.

Im Gegensatz zu anderen Terminkontrakten, bei denen der Käufer bei Ablauf den Basiswert erhält, ist der Käufer eines EUA rechtlich verpflichtet, seinen Vertrag entsprechend der Menge an Treibhausgasen zurückzugeben, die er in dem betreffenden Jahr produziert hat. Wenn sie nicht die richtige Menge abgeben, würden sie für jede überschüssige Tonne Kohlenstoff mit einer Geldstrafe von 100 €/Tonne CO2-Äquivalent belegt und müssten dann die richtige Menge an zusätzlichen EUAs kaufen, um die Differenz auszugleichen.

Der Preis für EUA-Futures schwankte in den ersten drei Monaten des Jahres 2022 zwischen 57 und 96 US-Dollar. Der steigende Preis wird wahrscheinlich auch zu einem Anstieg des Preises für die 100-€-Tonne-Strafe führen.

Was wirkt sich auf den Preis von Emissionsgutschriften aus?

Da es keinen festen Preis für Kohlenstoff gibt, wird er wie auf anderen Rohstoffmärkten von Angebot und Nachfrage bestimmt, was bedeutet, dass einzelne Händler eine Position dazu einnehmen können, ob der Preis steigt oder fällt. 

Wenn Unternehmen mehr Emissionsrechte benötigen, als derzeit zum Kauf zur Verfügung stehen, übersteigt die Nachfrage das Angebot, und der Marktpreis wird steigen. Wenn Unternehmen jedoch ihre Nachfrage drosseln und beginnen, ihre Zertifikate zu verkaufen, übersteigt das Angebot die Nachfrage und der Preis sinkt. Dies macht den Kohlenstoffmarkt ziemlich einzigartig, denn er soll obsolet werden, sobald die Unternehmen keinen Bedarf mehr haben, Emissionsrechte zu kaufen. 

Untersuchungen haben gezeigt, dass die Wirtschaftstätigkeit den größten Einfluss auf die Preisbildung hat. Wenn die Wirtschaft gesünder ist, steigt die Industrieproduktion, da die Nachfrage nach Infrastruktur, Wohnungsbau und Konsumgütern wächst. Dies führt zu einem Anstieg der umweltschädlichen Aktivitäten.

So stieg beispielsweise der Preis für EUAs von Dezember 2020 - dem Höhepunkt der Pandemie - bis November 2021, als die Wirtschaft wieder wuchs, von 33 €/Tonne CO2 auf 73 €/Tonne CO2.

Auf dem Emissionsmarkt ist die Liquidität - und damit die Preisstabilität - im Dezember am größten, da die tatsächlichen jährlichen Emissionen der Unternehmen gegen Ende des Erfüllungszeitraums (der am 31. Dezember endet) klarer erkennbar sind. Sie müssen sich dann Gedanken darüber machen, ob sie genügend Emissionsgutschriften für das laufende Jahr gekauft haben und wie viele Verträge sie kaufen müssen, um die Verpflichtungen für das nächste Jahr abzusichern.  

Wie man mit Emissionsgutschriften handelt

Mit WH Selfinvest können Sie Long- oder Short-Positionen in Emissionszertifikaten (EUA-Futures) eingehen und so auf einen steigenden oder fallenden Marktpreis spekulieren.

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