Wenn Gerüchte über eine Rezession aufkommen, gibt es zwei gängige Reaktionen: Wie kann ich mein Vermögen schützen und gibt es eine Möglichkeit, von der Abschwächung zu profitieren? Finden Sie heraus, wie die einzelnen Märkte auf eine Rezession reagieren und was Sie tun können, um Ihre Positionen vorzubereiten.

Was ist eine Rezession?

Eine Rezession ist eine signifikante und anhaltende Periode rückläufiger Wirtschaftsleistung, die ein einzelnes Land oder eine Gruppe von Ländern betrifft. Sie hat weitreichende Auswirkungen, die von Regierungen, Unternehmen, Verbrauchern und Investoren zu spüren sind.

Obwohl es keine feste Definition für eine Rezession gibt, ist sie im Allgemeinen durch einen Rückgang der Wirtschaftstätigkeit gekennzeichnet - einschließlich eines Rückgangs des BIP, des Realeinkommens, der Beschäftigungsquoten, der Produktion und des Umsatzes. Die statistischen Ämter sprechen oft davon, dass das BIP in zwei aufeinanderfolgenden Quartalen gesunken sein muss.

Rezessionen werden als normaler Bestandteil des Konjunkturzyklus angesehen und treten (im Durchschnitt) alle sieben bis neun Jahre auf. Aber es besteht auch keine Einigkeit darüber, wie lange eine Rezession dauert. In den meisten Fällen wird ein Abschwung, der länger als 100 Tage dauert, als Rezession eingestuft, und alles, was darunter liegt, wird als Korrektur oder Bärenmarkt bezeichnet. Dauert sie jedoch länger als Monate oder Quartale, spricht man von einer wirtschaftlichen Depression, die sich über Jahre oder sogar Jahrzehnte erstrecken kann und größere soziale Auswirkungen hat.

Was ist eine Double-Dip-Rezession?

Bei einer Double-Dip-Rezession handelt es sich um einen Konjunkturabschwung, auf den ein kurzzeitiger Aufschwung folgt, gefolgt von einem weiteren Abschwung. Sie tritt auf, wenn es Anzeichen für einen wirtschaftlichen Aufschwung gibt, z. B. einige positive Quartale des BIP-Wachstums, die durch eine weitere Rezession zunichte gemacht werden.

Double-Dip-Rezessionen sind recht selten. Es gibt nur ein Beispiel für eine Double-Dip-Rezession in den USA, und das war vor 50 Jahren im Jahr 1982. Sie wurde durch einen Anstieg der Ölpreise aufgrund eines OPEC-Embargos ausgelöst. Als sich die Wirtschaft zu erholen begann, erhöhte die Fed die Zinsen drastisch, um die Inflation einzudämmen. Die Zinssätze erreichten ihr Hoch bei 21,6 % und lösten die zweite Welle der Rezession aus.

Europa hat in jüngster Zeit im Zuge der Covid-19-Pandemie eine Double-Dip-Rezession erlitten. Zu Beginn der Pandemie war die Wirtschaft der Eurozone rückläufig, doch Anfang 2021 kehrte das Wachstum zurück - die französische Wirtschaft beispielsweise wuchs um 0,4 %. Eine weitere Infektionswelle führte jedoch dazu, dass der Aufschwung nur von kurzer Dauer war und die Wirtschaft der Eurozone bis April 2021 erneut um 0,6 % schrumpfte.

Was verursacht eine Rezession?

Eine Rezession wird durch eine wirtschaftliche Kontraktion verursacht, die das Ergebnis einer Vielzahl von Faktoren sein kann, darunter:

• Wirtschaftliche Schocks - dies ist der Fall, wenn eine unvorhergesehene Krise eintritt, die zu einer ernsthaften finanziellen Notlage führt. Das offensichtlichste Beispiel ist der Ausbruch des Coronavirus, der weltweit zu einem wirtschaftlichen Abschwung führte.
• Einkommensminderung und steigende Verschuldung - wenn das Einkommen einer Person sinkt, muss sie möglicherweise auf andere Kapitalquellen zurückgreifen, vor allem auf Schulden. Mit zunehmender Verschuldung steigt auch die Zahl der Zahlungsausfälle und Insolvenzen, die die Wirtschaft lähmen können. So war es auch bei der Immobilienblase, die die Rezession von 2008 auslöste.
• Ansturm auf die Bank - wenn weithin angenommen wird, dass eine Bank insolvent werden könnte, kann dies dazu führen, dass eine große Zahl von Menschen ihr Geld abhebt. Ein unkontrollierter Ansturm auf die Bank kann zu Konkursen und Massenpanik im Bankensektor führen. Die Panik der Verbraucher kann eine Rezession auslösen.
• Spekulationsblasen - wenn die Preise von Investitionen über ihren angemessenen Wert hinaus aufgebläht werden, spricht man von einer Blase. Schließlich werden die Preise unhaltbar und es kommt zu einem dramatischen Verfall. Die daraus resultierende Panik kann dazu führen, dass sowohl Privatpersonen als auch Unternehmen ihre Vermögenswerte verkaufen und ihre Ausgaben kürzen.

Handel während einer Rezession

Wenn Sie mit derivativen Produkten auf den Finanzmärkten spekulieren, können Sie auf den Basiswert long oder short gehen. Das bedeutet, dass Sie potenziell sowohl von fallenden als auch von steigenden Märkten profitieren können.

Während die meisten Anleger also eine Konjunkturabschwächung fürchten, können Händler in der Volatilität Chancen sehen. Werfen wir einen Blick auf einige Anlageklassen und wie sie auf ein rezessives Umfeld reagieren.

Was passiert mit Anleihen in einer Rezession?

Die Kurse von Anleihen steigen in der Regel während einer Rezession, weshalb sie als sicherer Hafen vor dem wirtschaftlichen Abschwung gelten. Untersuchungen von MFS Investments haben gezeigt, dass globale Anleihen während der Rezession 2008 um 12 % gestiegen sind und während des Tech-Crashs 2000-2002 um 8 % zugelegt haben.

Der Grund dafür ist, dass der Anleihenmarkt zukunftsorientiert ist und die Erwartungen der Anleger für die Zukunft widerspiegelt. Wenn die Rezession also tatsächlich eintritt, ist der größte Teil des Schadens am Anleihenmarkt bereits eingetreten und die Anleger blicken bereits auf die Erholungsphase.

Auch die Zentralbanken kaufen in der Regel Anleihen im Rahmen ihrer Bemühungen, die Wirtschaft durch geldpolitische Änderungen anzukurbeln. Dies geht oft mit einer Senkung der Zinssätze einher.

Allerdings erleben nicht alle Anleihen Abschwünge auf die gleiche Weise. Es ist wichtig, sich die Rendite der Anleihe und ihre Beziehung zu den Zinssätzen anzusehen. So schneiden ältere Anleihen mit höheren Renditen in einem Niedrigzinsumfeld in der Regel besser ab, da sie attraktiver sind als neue Anleihen mit niedrigeren Renditen.

Nach dem Abschwung, wenn die Zinsen steigen und die Konjunkturprogramme auslaufen, können neuere Anleihen höhere Renditen aufweisen.

Was passiert mit Rohstoffen in einer Rezession?

Wenn sich die Konjunktur abschwächt, sinkt in der Regel die Industrieproduktion, da weniger Infrastrukturprojekte und Häuser gebaut werden, wodurch die Nachfrage nach Rohstoffen sinkt und die Preise fallen.

Der Wert der meisten Rohstoffe in einer Rezession - wie Industriemetalle, landwirtschaftliche Erzeugnisse und Energie - hängt davon ab, ob sie verderblich sind oder nicht. Wenn ein Material nicht lange gelagert werden kann, wird sein Wert in einer Rezession wahrscheinlich sinken, wenn die Nachfrage zurückgeht. Dies würde zu einer Verringerung der Produktion und möglichen Lagerproblemen führen.

Wie sich eine Überfüllung der Lagereinrichtungen auswirkt, haben wir im April 2020 gesehen, als eine Rekordmenge an Rohölfässern in den Häfen liegen blieb. Der Überschuss löste weltweit Panik aus, und der Preis für West Texas Intermediate (WT) fiel zum ersten Mal in der Geschichte ins Minus, da die Anleger befürchteten, dass sie die Fässer selbst abnehmen müssten. 

Einige Rohstoffpreise reagieren jedoch anders - vor allem, wenn sie als Wertaufbewahrungsmittel betrachtet werden. Dies trifft in der Regel auf Gold und Silber sowie andere Edelmetalle wie Platin und Palladium zu.

Ist es empfehlenswert, in einer Rezession Gold zu kaufen?

Der Kauf von Gold in einer Rezession gilt als gute Position, da es als sicherer Hafen gilt. Während der Krise 2008, als der S&P 500 Index um 37 % fiel, stieg der Wert von Gold beispielsweise um 24 %.

Man geht davon aus, dass Edelmetalle ihren Wert während Rezessionen aufgrund der anhaltenden Nachfrage beibehalten, sei es durch Zentralbanken, die Gold horten, oder durch Branchen, die den Abschwung nicht unbedingt auf die gleiche Weise erleben - wie Medizin und Technologie.  

Diese Beziehung hat sich jedoch zu einer Art selbsterfüllender Prophezeiung entwickelt. Die Anleger sehen Gold als sicheren Hafen an, also verhält es sich auch so.

Es ist wichtig zu wissen, dass Gold in Rezessionen nicht durchgängig steigt - wie andere Märkte erlebt es Höhen und Tiefen - aber es gilt als stabiler als Aktien.

Sie können auf verschiedene Weise in Gold investieren, z. B. durch den Kauf von Münzen und Barren bei einem Edelmetallhändler, durch den Handel mit CFDs oder Futures oder durch die Konzentration auf ETFs.

Was geschieht mit dem Aktienmarkt in einer Rezession?

Der Aktienmarkt gilt seit jeher als Gradmesser für die wirtschaftliche Gesundheit, da er uns zeigt, wie leicht Unternehmen auf öffentliches Kapital zugreifen können und wie bereit Einzelpersonen sind, in risikobehaftete Vermögenswerte zu investieren. In einer Rezession ist es nicht überraschend, dass der Aktienmarkt fällt, da sich die Anleger von risikoreicheren Anlagen abwenden.

Es gibt jedoch Aktiengattungen, die aufgrund ihrer Rentabilität und ihres Wachstums unabhängig vom Konjunkturzyklus zu den Favoriten in Abschwungphasen gehören. Zu diesen so genannten defensiven Titeln gehören in der Regel Basiskonsumgüter, das Gesundheitswesen, Versorgungsunternehmen und Telekommunikationsunternehmen. Die von ihnen angebotenen Produkte gelten als unverzichtbar, so dass die Unternehmen weiterhin hohe Umsätze und Gewinne verzeichnen, während andere Sektoren die volle Wucht des Abschwungs zu spüren bekommen.  

Ein fallender Aktienmarkt ist jedoch nicht immer gleichbedeutend mit einer Rezession, vor allem dann nicht, wenn sich der Rückgang innerhalb des Marktes in Grenzen hält - es könnte sich auch nur um eine Korrektur oder einen Bärenmarkt handeln. Wirtschaftswissenschaftler sind sogar der Meinung, dass der Aktienmarkt allein ein sehr schlechtes Maß für den wirtschaftlichen Wohlstand ist.

Steigen Goldaktien in einer Rezession?

Ja, Goldaktien steigen in der Regel während einer Rezession im Wert. Während der Großteil des Aktienmarktes während einer Rezession fällt, steigt der Goldpreis häufig an, was bedeutet, dass Unternehmen, die sich mit dem Abbau und der Produktion von Gold beschäftigen, einen Aufschwung erfahren.

Was passiert mit Devisen in einer Rezession?

Devisen sind nicht rezessionssicher. Aber solange nicht jedes einzelne Land der Welt durch den Abschwung ausgelöscht wird, gibt es für Händler eine Möglichkeit, den Unterschied in der Stärke zwischen zwei Währungen auszunutzen.  

Bestimmte Währungen oder Gruppen wirtschaftlich verbundener Währungen werden unweigerlich sinken, wenn ihre Volkswirtschaften scheitern. Andere werden jedoch aufsteigen und ihren Platz einnehmen. Grundsätzlich geht es beim Devisenhandel darum, eine Währung zu kaufen und eine andere zu verkaufen, so dass Devisenhändler gleichzeitig auf kämpfende und aufstrebende Volkswirtschaften spekulieren können.  

Wenn Volkswirtschaften in eine Rezession eintreten, werden die Zinssätze gesenkt, was die Währung für Investoren weniger attraktiv macht. In der Regel werden diese Niedrigzinswährungen zum Kauf von Hochzinswährungen verwendet - ein so genannter Carry Trade.

Wenn sich die Wirtschaft erholt und die Zinssätze wieder steigen, werden die nationalen Währungen wieder an Wert gewinnen, da sowohl inländische als auch internationale Anleger versuchen, ihr Geld bei den Banken des Landes anzulegen.

Wann war die letzte Rezession?

Die letzte große Rezession war die Finanzkrise 2008 - die Rezession selbst begann im Dezember 2007 und dauerte bis Juni 2009. Es war die längste Rezession seit dem Zweiten Weltkrieg. Sie wurde durch den Zusammenbruch des Immobilienmarktes verursacht, der durch die unzureichende Regulierung von Subprime-Hypotheken begünstigt wurde.

Die Rezession hatte weltweite Auswirkungen. Obwohl sie in den USA begann, breitete sie sich schnell auf Europa - einschließlich des Vereinigten Königreichs, Frankreichs und Deutschlands - sowie auf Asien aus, wo sie in Japan stark zu spüren war. 

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