Die Volatilität des Aktienmarktes wird mit einem Maß gemessen, das als Beta bezeichnet wird. Es ist eine nützliche Kennzahl für Händler und Anleger, die Entscheidungen über das Risiko und den Ertrag der Aktien eines Unternehmens treffen wollen. Finden Sie heraus, was das Beta einer Aktie ist und wie man das Beta berechnet.

Was ist das Beta einer Aktie?

Das Beta einer Aktie ist das Maß für ihre Volatilität im Verhältnis zum Gesamtmarkt. Um das Beta zu berechnen, werden die einzelnen Aktien mit einer Benchmark verglichen, um zu sehen, wie stark sie vom Durchschnitt abweichen.

Normalerweise wird einer Benchmark wie dem S&P 500 ein Beta von 1,0 zugewiesen. Aktien, die stärker als 1,0 schwanken, sind volatiler, und Aktien, die weniger als 1,0 schwanken, sind weniger volatil.

Beta ist eine nützliche Kennzahl sowohl für Händler als auch für Anleger, die Entscheidungen über den Kauf und Verkauf von Aktien treffen wollen. Händler neigen im Allgemeinen dazu, sich auf Werte mit höherer Volatilität zu konzentrieren, um von kurzfristigen Marktbewegungen zu profitieren.

Für Anleger sind kurzfristige Marktbewegungen nicht von großem Interesse, so dass es auf ihre individuelle Risikoeinstellung ankommt: Aktien mit einem höheren Beta sind in der Regel mit höheren Risiken verbunden, bieten aber auch höhere Erträge.

Unterschiede zwischen Aktien-Beta und Alpha

Sowohl Beta als auch Alpha sind Mittel zur Messung der historischen Performance einer Aktie im Vergleich zu einer Benchmark. Während das Beta angibt, wie volatil der Kurs einer Aktie war, misst Alpha, ob die Aktie eine Out- oder Underperformance erzielt hat.

Obwohl beide Werte als eine einzige Zahl, z. B. 1,5 oder 2, angegeben werden, weisen sie auf sehr unterschiedliche Ergebnisse hin. Während ein Beta von 1,5 bedeutet, dass eine Aktie 50 % volatiler war als eine Benchmark, sagt ein Alpha von 1,5 aus, dass die Aktie eine Benchmark um 1,5 % übertroffen hat.

Die meisten Händler und Anleger berücksichtigen sowohl Beta als auch Alpha, wenn sie Entscheidungen über das Risiko und den Ertrag einer Aktie treffen. Wenn eine Aktie mit einem hohen Beta kein Alpha - also keine Rendite im Vergleich zu einer Benchmark - erzielt, dann könnten sie zu dem Schluss kommen, dass das Risiko der übermäßigen Volatilität die Belohnung nicht wert ist.

Was sind Aktien mit hohem Beta-Wert?

Eine Aktie mit hohem Beta-Wert hat eine höhere Volatilität als die Benchmark, an der sie gemessen wird. Man könnte sagen, dass ein Beta von 2,0 hoch ist, da es bedeutet, dass die Aktie doppelt so stark schwankt wie der Markt. Es gibt jedoch keine einheitliche Definition von "hohem Beta", da dies vollständig von der jeweiligen Branche und dem Index abhängt.

Aktien mit hohem Beta sind mit einem höheren Risiko verbunden, übertreffen aber in der Regel in Zeiten steigender Kurse die Benchmark. Das bedeutet jedoch, dass Aktien mit hohem Beta in Bärenmärkten größere Kursverluste erleiden können.

Aktien mit hohem Beta sind häufig in zyklischen Branchen zu finden, die sich mit dem Marktzyklus von Aufschwung und Abschwung bewegen - wie z. B. zyklische Konsumgüter, Finanzwerte und Rohstoffe.

Für Händler sind Aktien mit hohem Beta aufgrund ihrer Volatilität interessant, da sie mit Hilfe von Derivaten eine Position eingehen können, unabhängig davon, ob der Aktienkurs steigt oder fällt, was weitere Chancen eröffnet.

Für Anleger können Aktien mit hohem Beta angesichts des Risikos, sie während eines Abschwungs zu halten, problematisch sein. Letztendlich hängt die Entscheidung jedoch vom Risikoprofil des Einzelnen ab. Wie wir bereits erwähnt haben, müssen sie abwägen, ob das Risiko überhöhter Renditen das Risiko überhöhter Verluste überwiegt.

Was sind Aktien mit niedrigem Beta-Wert?

Aktien mit niedrigem Beta weisen eine geringere Volatilität auf als die Benchmark, an der sie gemessen werden. Ein niedriger Beta-Wert ist in der Regel alles unter 1,0.

Obwohl Aktien mit niedrigem Beta-Wert nicht die überdurchschnittlichen Renditen bieten, die Aktien mit hohem Beta-Wert in Bullenmärkten erzielen, tendieren sie dazu, aufgrund ihrer konstanten Renditen unter allen Marktbedingungen langfristig besser abzuschneiden. Aus diesem Grund sind Aktien mit niedrigem Beta die erste Wahl für Anleger, die kaufen und halten, und nicht für kurzfristige Händler.

Unternehmen mit dem niedrigsten Beta sind häufig in Branchen wie Basiskonsumgüter und Versorger zu finden, die als defensiv gelten, da sie sich unabhängig von der Wirtschaftslage gut entwickeln.

Daher ist es wichtig, das aktuelle Umfeld zu berücksichtigen, bevor man Entscheidungen trifft. Während der Coronavirus-Pandemie zum Beispiel schnitten Aktien mit niedrigem Beta durchweg schlechter ab. Nach Untersuchungen von BlackRock erzielte der S&P in der starken Marktperformance, die auf den Aktienmarktcrash von 2020 folgte, eine Rendite von 50,9 %, während der iShares MSCI USA Min Vol ETF nur 29 % erzielte.

Was bedeutet eine Aktie mit negativem Beta?

Eine Aktie mit negativem Beta hat einen Wert von weniger als 0, was bedeutet, dass sie eine umgekehrte Korrelation zu der Benchmark aufweist, an der sie gemessen wird. Es ist zwar selten, dass sich eine Aktie entgegengesetzt zum Markt bewegt, aber nicht unmöglich.

Es gibt einige wenige Branchen, in denen ein negatives Beta häufiger vorkommt, wie z. B. Goldminen, da Goldaktien in der Regel besser abschneiden, wenn der Markt sinkt. Aktien mit negativem Beta sind ein beliebter Bestandteil von Diversifizierungsstrategien, da sie eine Möglichkeit bieten, sich gegen Rückgänge bei anderen Aktien abzusichern.

Wie berechnet man das Beta einer Aktie?

Um das Beta einer Aktie zu berechnen, dividiert man die Kovarianz durch die Varianz der Rendite der Benchmark über einen bestimmten Zeitraum. Üblicherweise wird das Beta mithilfe von Tabellenkalkulationsprogrammen oder Online-Betarechnern berechnet, da hierfür mehrere Datenpunkte erforderlich sind und manuelle Berechnungen sehr komplex werden können.

Für diejenigen, die Beta selbst berechnen möchten, sieht die Formel wie folgt aus:

Beta = Kovarianz/Varianz

Um die Kovarianz zu berechnen, muss man die Differenz zwischen der Rendite der Aktie und der Rendite des Indizes ermitteln. Normalerweise verwendet man den Schlusskurs für jeden Tag eines bestimmten Zeitraums, um die Renditen zu ermitteln und den Durchschnitt für jeden Tag zu berechnen.

Kovarianz = (Stichprobengröße) - 1∑(Aktienrendite - Durchschnittsrendite der Aktie) ∗ (Rendite der Benchmark - Durchschnitt der Benchmark)

Die Kovarianz ist ein Maß dafür, wie stark die beiden Variablen miteinander korreliert sind. Eine positive Kovarianz bedeutet also, dass sich die Aktie und die Benchmark gemeinsam bewegen, sei es nach oben oder nach unten, während eine negative Kovarianz bedeutet, dass sie sich in entgegengesetzte Richtungen bewegen.

Die Varianzgleichung gibt an, wie stark sich der Referenzindex relativ zu seinem eigenen Mittelwert bewegt. Sie wird als gewichtete Summe der Quadrate der Differenzen zwischen den einzelnen Ergebnissen und den erwarteten Renditen berechnet.

Varianz = SUMME (RET DEV)²/N    

Wobei:

• SUM = Summationsschreibweise (die Summe aller Renditewerte)
• RET DEV = Abweichung der tatsächlichen Renditen im ausgewählten Zeitraum
• N = Anzahl der Punkte für den Zeitraum

Angenommen, Sie möchten das Beta von Tesla mit dem des S&P 500 vergleichen. Anhand der Daten stellen Sie fest, dass Tesla und der SPY in den letzten fünf Jahren eine Kovarianz von 3,5 haben, während die Varianz des SPY 1,72 beträgt.

Das heißt, Tesla hätte ein Beta von:

3.5/1.72 = 2.03

Das bedeutet, dass Tesla theoretisch 103 % volatiler ist als der S&P 500 (1-0,047).

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