CoT-Report: Händler mit Netto-Long Positionen in GBP-Futures

Die GBP-Futures erreichten ihr 100-Perzentil für den 3-Monats-, 1-Jahres- und 3-Jahres-Zeitrahmen, was auf ein zinsbullisches Extrem hindeutet. Und das war, bevor die Daten aus dem Vereinigten Königreich aktuelle Lohndaten enthüllten und neue Wetten auf eine Anhebung der BOE um 50 Basispunkte in der letzten Woche aufkamen, und ein aktueller CPI-Bericht am Donnerstag birgt das Risiko weiterer Aufwärtsbewegungen für das GBP.

Die Positionierung für japanische Yen-Futures bleibt bei allen drei Zeitrahmen an den bärischen Extremen, obwohl die zinsbullischen Kursbewegungen der letzten Woche darauf hindeuten, dass die BOJ bereits an den Märkten intervenieren könnte. Die 2-Jahres-Note liegt bei allen drei Zeitrahmen ebenfalls bei 0 % (bärische Extreme), aber es scheint wahrscheinlich, dass einige Short-Positionen in der zweiten Hälfte der letzten Woche aufgelöst wurden.

Die Highlights des letzten Reports (Stand: 17. Juli 2023):

• Das Netto-Long-Engagement in GBP-Futures stieg auf ein 15-Jahres-Hoch (höchste Brutto-Long-Positionen seit April 2018).
• Großspekulanten waren bei JPY-Futures so pessimistisch wie seit über fünf Jahren nicht mehr.
• Das Netto-Long-Engagement im US-Dollar-Index (DXY) fiel um -2,3 Tausend Kontrakte und verzeichnete damit den stärksten Wochenanstieg seit 11 Jahren.
• Händler blieben auch in der zweiten Woche Netto-Longposition bei CAD-Futures (allerdings nur geringfügig).
• Das Netto-Short-Engagement in der 2-jährigen Note erreichte ein neues Rekordhoch, obwohl die schwächeren CPI- und PPI-Berichte in der zweiten Hälfte der vergangenen Woche wahrscheinlich zu einer gewissen Short-Eindeckung führten.
• Großspekulanten waren bei VIX-Futures so wenig pessimistisch wie seit 13 Wochen nicht mehr, was auf eine Erwartung höherer Volatilität hindeutet (auf sehr niedrigem Niveau).
• Nasdaq-Futures-Händler waren zum dreizehnten Mal in der Woche netto long.
• Das Netto-Short-Engagement in S&P 500-Futures blieb weitgehend unverändert und liegt auf dem niedrigsten Stand seit 15 Wochen.

Hinweis

Handeln mit COT-Daten ist nur möglich mit Futures.

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Beim Blick auf die Tabelle mit den prozentualen Rängen fällt vor allem auf, dass die WTI-Positionierung im 3-Monats- und 1-Jahres-Zeitrahmen die Tiefststände der Spanne (überverkauft) hinter sich gelassen hat. Im Bericht der letzten Woche haben wir vor einem möglichen Stimmungsextrem gewarnt, da die Netto-Longpositionierung auf einem 13-Jahres-Tief liegt. Ein genauerer Blick auf die Daten zeigt, dass große Spekulanten ihr Short-Engagement reduziert und ihre Netto-Longpositionen erhöht haben, und die Preise sind seitdem auf ein 11-Wochen-Hoch gestiegen.

Futures auf den japanischen Yen (USD/JPY)

Vor dem Ausverkauf der letzten Woche hatten wir vor einem möglichen Stimmungsextrem bei der Positionierung von Yen-Futures gewarnt. Wenn so viele Händler auf der gleichen Seite des Handels stehen, steigen die Chancen für eine scharfe Kursumkehr. Und der Ausverkauf bei USD/JPY, als die Yen-Bären ihre JPY-Shorts schlossen, enttäuschte nicht. Das Diagramm zeigt die Yen-Positionierung, ist aber invertiert, um mit dem USD/JPY-Chart zu korrelieren. Ein positiver Wert zeigt also eine Netto-Short-Positionierung an, während ein negativer Wert bedeutet, dass Futures-Händler eine Netto-Long-Position im Yen eingegangen sind.

Die Erholung von USD/JPY kam bei 145 Punkten zum Stillstand, bevor sie eine kleine Abwärtsbewegung einleitete, aber die Kurse beschleunigten sich nach der Erstellung des COT-Berichts am Dienstag nach unten, was bedeutet, dass wir im Bericht für die nächste Woche wahrscheinlich Beweise für die Schließung von Brutto-Shorts auf JPY und die mögliche Eröffnung von JPY-Futures-Longpositionen sehen werden.

Da die Erholung von USD/JPY in drei Wellen erfolgte, ist es möglich, dass wir uns in einer Welle C einer größeren ABC-Korrektur befinden. Interessant ist, dass die 61,8%-Fibonacci-Projektion bei 130 landet, was sie zu einem möglichen Ziel für die Bären macht. Wenn es sich jedoch um die Welle C einer ABC-Korrektur handelt, muss sie zu einem neuen Zyklustief durchbrechen. Die 100%-Projektion (Wellengleichheit) liegt knapp über der 120er-Marke.

Futures auf das britische Pfund (GBP/USD)

Das britische Pfund wird immer stärker, da die Wirtschaftsdaten den Druck auf die BOE aufrechterhalten, bei ihrer nächsten Sitzung die Zinsen um 50 Basispunkte zu erhöhen. Die guten Lohndaten der letzten Woche ließen die GBP-Paare erneut steigen, und ein weiterer guter VPI-Bericht in dieser Woche könnte das Pfund weiter nach oben treiben. Das Netto-Long-Engagement in GBP-Futures hat jedoch einen historischen Höchststand erreicht, wenn man die Daten seit Ende 2007 betrachtet.

Das deutet auf ein erhöhtes Risiko einer volatilen Umkehr hin - und ein schwacher Inflationsbericht könnte der ideale (und sehr willkommene) Katalysator sein. Es ist jedoch erwähnenswert, dass das Netto-Long-Engagement fast das Doppelte des aktuellen Niveaus erreicht hat, so dass es wirklich davon abhängt, welches Extrem wir verwenden wollen, um zu entscheiden, ob die GBP-Bullen ihr Glück ausreizen.

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